美股盤後總覽：關稅陰影籠罩，那指力挽狂瀾

三大指數漲跌互見，科技股表現相對強勢

昨晚美股三大指數呈現漲跌互見的格局。道瓊工業指數小幅下跌11.8點，跌幅0.03%，收在41,989.96點；標準普爾500指數上漲21.22點，漲幅0.38%，收在5,633.07點；那斯達克綜合指數則上漲150.6點，漲幅0.87%，收在17,449.89點，成功結束連續四個交易日的下跌趨勢。費城半導體指數也小幅上漲0.28%，收在4,282.46點，而追蹤科技巨頭的NYSE FANG+指數更是勁揚1.30%，收在11,674.13點，顯示科技股整體表現相對強勢。

川普週三宣布新關稅細節，市場繃緊神經

市場關注的焦點莫過於川普總統即將於美國時間週三下午4時（台灣時間週四凌晨4時）在白宮玫瑰園宣布政府新的關稅細節。白宮發言人表示，新的關稅措施將於4月2日立即生效，但具體的實施細節，包括是否將對幾乎所有貿易夥伴徵收20%的普遍關稅，或是採取針對不同國家客製化的關稅措施，目前仍不明朗，這也使得市場瀰漫著一股觀望和不安的氛圍。

個股焦點：特斯拉恐再跌50%？富國銀行提出五大警訊

交車量下滑、獲利前景疲弱，富國銀行重申減碼評級

富國銀行（Wells Fargo）週二發布報告，對特斯拉（Tesla, TSLA-US）的後市展望表達了強烈的擔憂。該行分析師Colin Langan指出，多項因素顯示特斯拉股價將持續走低，並最終可能跌至其設定的130美元目標價，相較於目前的股價水平，這意味著還有約50%的下跌空間。富國銀行重申對特斯拉的減碼（Underweight）評級，並將其列入第二季的戰略交易名單，暗示短期內股價回升的可能性不高。特斯拉股價今年以來已下跌32%，自去年12月中以來更是重挫44%，頹勢相當明顯。

富國銀行提出五大憂慮：

1. 交車量將令人失望：特斯拉在歐洲、中國與美國的銷售均呈現放緩趨勢，預計將導致第一季的交車量低於市場預期，進一步打擊投資人信心。報告指出，截至2025年，特斯拉在歐洲的交付量下滑了40%，中國下降14%，北美減少3%。值得注意的是，特斯拉銷量放緩之際，公司還面臨全美範圍內的抗議潮，部分原因是馬斯克與川普政府的關係以及其參與削減政府預算的效率部工作。
2. 獲利前景疲弱：隨著銷售量的減少，特斯拉的獲利能力預計將進一步下滑。富國銀行指出，特斯拉在過去兩年已多次降價以刺激銷售，但手中已沒有太多有效的策略可以繼續提振銷量。此外，如果川普政府取消7,500美元的聯邦稅收補貼，恐將進一步打壓特斯拉的銷售表現。富國銀行估算，交付量減少與價格下調將導致特斯拉2025年的每股盈餘（EPS）減少25%。
3. 低價車型前景不明：華爾街許多分析師看好特斯拉的主要理由是其計劃推出一款售價低於3萬美元的平價電動車。然而，富國銀行認為，這款新車型可能比預期更晚推出，且詳細資訊仍然有限，讓他們對此持保留態度。即使這款名為「Model 2.5」的低價車型成功推出，雖然有助於提升銷售量，但也可能侵蝕特斯拉高階車型的市場需求，進而壓縮其利潤率。富國銀行估計，新款車型的推出將導致現有相關車型銷量減少約16%。
4. 無人計程車存疑：特斯拉計劃在6月於德州奧斯汀推出無人駕駛計程車（robotaxi）網絡。但富國銀行分析師認為，該計劃的技術面可能存在重大風險，對其安全性與成功推出表示懷疑。他們認為特斯拉的無人駕駛技術缺乏足夠的無監督測試，且僅依賴視覺感測系統，這讓專家對其安全性存疑。相較之下，Waymo等競爭對手則採用更昂貴的光達（LiDAR）技術。此外，市場對Cybercab計劃的期待極高，若進展不如預期，恐將引發失望性賣壓。
5. 估值過高：最後，富國銀行強調，相較於其他科技巨頭，特斯拉目前的估值並不具吸引力。特斯拉的本益比高達96倍，幾乎是其他科技股「七巨頭」平均本益比25倍的四倍，但其獲利成長卻落後。富國銀行預測，特斯拉未來三年的每股盈餘成長率僅為3%，遠低於「七巨頭」的平均15%。

IPO市場風雲：CoreWeave上市後上演驚奇大逆轉

上週IPO表現黯淡，週二股價卻飆漲42%

上週首次公開發行（IPO）表現黯淡的雲端運算公司CoreWeave（CRWV-US）週二股價上演驚奇大逆轉，飆升至遠高於其IPO價格的收盤價。CoreWeave在上週五掛牌上市當日開盤走跌，最終僅以持平作收，週一更是下跌了7%。然而，該股在週二表現出色，收盤飆漲42.1%，收在每股52.69美元。據報導，該公司在IPO中以每股40美元的價格出售了3,750萬股股票，籌集了15億美元，其中一半資金來自包括輝達（Nvidia, NVDA-US）在內的三位買家，輝達更是力挺買下價值2.5億美元的股票。一些分析師將CoreWeave視為輝達的「親兒子」或是「SPV（特殊目的）公司」。不過，DA Davidson分析師Gil Luria對該股持不看好態度，僅給予中性評級和36美元的目標價，他認為輝達利用CoreWeave對其最大客戶施壓並製造人為稀缺性，這讓市場更擔心CoreWeave絕大部分營收來自微軟（Microsoft, MSFT-US）、Meta（META-US）和輝達本身。儘管CoreWeave去年的營收因AI服務需求激增而飆升737%，達到19億美元，但其2024年的淨虧損仍高達9億美元，且微軟在CoreWeave去年的營收中佔比高達62%。

TikTok出售案再添變數，川普週三將討論最終提案

甲骨文領銜的收購提案浮上檯面，能否避免TikTok在美下架？

根據CBS引述知情人士的報導，美國總統川普週三將與幕僚召開會議，評估由甲骨文（Oracle, ORCL-US）等投資人組成的合資企業提出的收購TikTok美國業務的提案，這項提案有望避免TikTok在美國遭到下架的命運。據了解，川普政府正在考慮的提案是由甲骨文、美國私募基金黑石集團（Blackstone）等多名潛在投資人組成的合資企業所提出。總統川普將與協助撮合出售案的副總統范斯（JD Vance）、國安顧問瓦爾姿（Mike Waltz）、國家情報總監加巴德（Tulsi Gabbard）以及其他高階官員在橢圓形辦公室舉行會議。根據流通在白宮的文件顯示，這項由甲骨文領銜的提案將使合資公司取得TikTok新美國事業的少數股權，甲骨文將為美國數據提供資安保障，但可能將該App珍貴的演算法交到中國政府手中。由於川普今年1月簽署行政命令，將TikTok美國業務「不賣就禁」的期限延後75天，至4月5日（本週六），因此目前正面臨找到買家的壓力。但即使川普簽署出售提案，最終仍需要字節跳動和中國政府的同意。目前尚不清楚字節跳動和中國政府是否會加入週三的討論。儘管如此，只要TikTok的演算法仍然掌握在中國手中，中國當局就有可能接受甲骨文的入股。總統川普似乎不太擔心TikTok禁令期限即將到來，他本週曾表示，若有必要，TikTok交易的期限可以再延長，並稱有「很多潛在買家」對TikTok美國業務感興趣。他上週也曾表示，如果字節跳動與美國達成出售協議，他將考慮降低中國關稅。除了甲骨文為首的美企組團以外，TikTok美國業務的其他潛在買家還包括富商Frank McCourt、招募網站Employer.com創辦人Jesse Tinsley、以及川普第一個任期的財長米努勤（Steve Mnuchin）等。

川普關稅大戲即將上演，美股恐面臨新一波震盪

白宮宣布週三將公布新關稅細節，實施方式仍是未知數

白宮宣布，美國總統川普將於週三（4月2日）美東時間下午4時（台灣時間週四凌晨4時）在白宮玫瑰園宣布政府新關稅的細節。總統川普團隊最近幾天一直在考慮對幾乎所有進口產品徵收20%的普遍關稅（universal tariff），而不是採取針對不同國家徵收不同關稅的對等關稅（reciprocal tariff）。美國貿易代表辦公室也在準備第三個方案，即對部分國家徵收全面關稅（across-the-board tariff），而且關稅稅率可能不會像20%的普遍關稅稅率那麼高。儘管總統川普週一晚間透露他已經「確定」了關稅計畫，但熟悉計劃的人士強調，政策討論仍在繼續，最終的實施方案仍存在不確定性。

關稅和通膨憂慮推動金價上漲，美股走勢震盪

由於新關稅實施細節的不確定性，以及可能引發的通膨憂慮，週二黃金價格創下新高。與此同時，一些企業也因為關稅的不確定性而暫停了投資計畫。美國3月份的ISM製造業活動數據也顯示，該指數出現今年以來首次萎縮，物價連續第二個月大幅上漲，這都加劇了市場對經濟成長放緩以及通膨持續上升的擔憂。耶魯大學預算實驗室週二計算指出，若實施全面關稅將導致通膨率上升2%以上，假設聯準會不採取反制措施，將導致每個家庭的購買力損失3,400至4,200美元。少數共和黨參議員表示將考慮投票支持民主黨的一項決議，該決議定於週三進行唱名表決，旨在挑戰總統的緊急關稅權力，這也為川普的關稅政策增添了更多的不確定性。

經濟數據解析：美國製造業活動意外萎縮

3月ISM製造業PMI跌破榮枯線，為今年首次萎縮

美國供應管理協會（ISM）週二公布的數據顯示，3月份美國製造業活動意外萎縮，ISM製造業採購經理人指數（PMI）從2月份的50.8降至49.1，跌破了50的榮枯線，為今年以來首次出現萎縮。這項數據顯示美國製造業正面臨成長放緩的壓力，也可能加劇市場對整體經濟前景的擔憂。

華爾街分析師怎麼看？關稅恐成經濟成長絆腳石

分析師警告：實際關稅稅率恐達數十年來最高

華爾街分析師普遍認為，川普總統即將宣布的新關稅政策將對美國經濟帶來負面影響。有分析師表示，可以肯定的是，美國實際關稅稅率可能達到至少1940年代以來的最高水平，這將給已經在應對成長放緩和通膨持續上升的美國經濟帶來更大的壓力。他們認為，關稅將增加企業的成本，最終轉嫁給消費者，導致物價上漲，進一步加劇通膨問題，同時也可能抑制國際貿易，對經濟成長造成阻礙。

今日美股投資策略：聚焦關稅細節與個股動態

綜合以上分析，在川普總統即將宣布新關稅政策的關鍵時刻，美股市場的波動性預計將會增加。投資人今日應密切關注川普的關稅演說，以及相關的市場反應。對於個股方面，特斯拉的後市展望不佳，建議投資人謹慎操作。而CoreWeave在IPO後的劇烈波動也提醒我們，對於新上市的公司應更加留意其基本面和估值。整體而言，在關稅政策明朗前，建議投資人採取較為保守的策略，控制倉位，並密切關注市場動態，隨時調整投資組合。