流動比率是什麼？衡量企業短期償債能力的關鍵指標
流動比率（英文：Current Ratio）顧名思義，就是衡量一家公司在短期內（通常是一年內）償還到期債務的能力。簡單來說，它代表公司每 1 元的流動負債，可以用多少元的流動資產來償還。
流動比率的公式與意義
流動比率的計算公式如下：
流動比率 = 流動資產 ∕ 流動負債 × 100%
公式中的兩個重要項目，都可以在公司的資產負債表中找到：
- 流動資產：指在一年內可以很容易轉換成現金的資產，例如：現金、銀行存款、短期投資、應收帳款、存貨等。
- 流動負債：指在一年內需要償還的債務，例如：短期借款、應付帳款、應付票據等。
為什麼流動比率很重要？
如果一家公司經營不善，償還債務就會變得越來越困難。一旦公司的信用出現問題，債權人可能會要求公司清算現有的資產來償還債務。對於被清算的公司來說，生意很可能無法繼續經營下去，這時候，代表公司未來價值的股票也會瞬間失去價值。因此，透過流動比率，我們可以初步判斷一家公司是否有足夠的短期資產來應付即將到期的債務，避免投資到有周轉不靈風險的公司。
流動比率多少才算安全？
一般來說，流動比率最好能在 200% 以上，而且是越高越好。這代表公司每 1 元的流動負債，至少有 2 元的流動資產可以償還，短期在還債上比較沒有壓力。如果流動比率過低，可能就表示公司短期內有資金周轉的風險，投資人需要特別留意。
速動比率：更嚴謹的現金償債能力評估
速動比率（英文：Quick Ratio）又稱為酸性測試比率（Acid-test Ratio），是比流動比率更嚴格的衡量公司短期償債能力的指標。它的計算方式與流動比率類似，但會將流動資產中變現能力較差的項目排除掉，例如存貨。
速動比率的公式與意義
速動比率的計算公式如下：
速動比率 = 速動資產 ∕ 流動負債 × 100%
其中，速動資產的計算方式通常有兩種：
- 速動資產 = 流動資產 – 存貨
- 速動資產 = 流動資產 – 存貨 – 預付費用
為什麼要排除存貨？
之所以要在計算速動比率時排除存貨，主要是因為存貨的變現能力有時候會讓人存疑。舉例來說，像是手機、筆電這類科技產品，技術變動非常快速，可能在倉庫裡放了幾個月就過時賣不掉了，而且價值必定會大幅下跌。因此，排除掉存貨後得到的速動比率，更能真實反映公司手上可以立即變現來償債的現金和高流動性資產。
預付費用是否需要扣除？
預付費用雖然也屬於流動資產，但實際上它已經被用掉了，不太可能再轉換成現金來償還債務，因此在更嚴謹的計算中也會將其扣除。不過，實務上預付費用的金額通常相對較小，即使忽略不計影響也不大。
速動比率多少才算安全？
一般來說，速動比率最好能在 100% 以上。這表示如果公司現在所有的短期債務都到期需要立即償還，公司可以立即拿出的現金和高流動性資產變現後就足以還債，隨時有能力清償所有的短期債務。相較於流動比率，速動比率的標準更為嚴格，也更保守地衡量了公司的短期償債風險。
流動比率 vs. 速動比率：哪個更保守？
總結來說，速動比率因為排除了變現能力較差的存貨，因此是比流動比率更為保守的指標。投資人在評估公司的短期償債能力時，可以同時參考這兩個比率，以更全面地了解公司的財務狀況。
案例分析：威盛電子（VIA Technologies）也曾面臨財務挑戰？
讓我們來看一個台灣的案例：威盛電子（股票代號：2388.TW）。威盛電子曾經是全球領先的 PC 晶片組供應商，但在市場競爭加劇後，也曾面臨財務上的挑戰。我們可以觀察一下威盛電子在過去幾年流動比率和速動比率的變化，或許能從中看出一些端倪。
（提示：由於即時的財務數據會變動，建議讀者可以自行查詢威盛電子最新的財務報表進行分析。以下數據僅為示範，可能與最新數據有所差異。**）
| 年份 | 流動比率 (%) | 速動比率 (%) |
|---|---|---|
| 2018 | 185 | 150 |
| 2019 | 160 | 130 |
| 2020 | 140 | 115 |
| 2021 | 120 | 95 |
| 2022 | 130 | 105 |
從上表（假設數據）可以看出，在 2018 年至 2021 年期間，威盛電子的流動比率和速動比率呈現逐年下降的趨勢，尤其在 2021 年，速動比率甚至低於 100%。雖然這不代表公司一定會倒閉，但這樣的趨勢可能暗示著公司短期償債能力正在減弱，投資人就需要更加關注其後續的財務狀況。
不同產業特性對流動比率與速動比率的影響
如同文章中提到的，流動比率建議在 200% 以上，速動比率則是 100% 以上，這是一般情況下的參考標準。但實際上，不同產業的公司因為其產業特性不同，流動比率和速動比率可能會明顯偏高或偏低。因此，在評估時不能只看一般的標準，還需要將產業特性納入考量。
輕資產 vs. 重資產公司：以台灣大哥大與台灣高鐵為例
以電信業的台灣大哥大（股票代號：3045.TW）和交通運輸業的台灣高鐵（股票代號：2633.TW）為例：
台灣大哥大（3045.TW）的流動比率與速動比率（**提示：請自行查詢最新財報數據**）
電信業屬於輕資產行業，通常不需要大量的存貨，流動比率和速動比率可能會相對較高。
台灣高鐵（2633.TW）的流動比率與速動比率（**提示：請自行查詢最新財報數據**）
台灣高鐵屬於重資產行業，需要大量的固定資產投資，且可能因為遞延收入等因素導致流動負債較高，因此流動比率和速動比率可能會相對較低。如同文章中提到的台灣高鐵案例，即使公司有獲利能力，但如果債務壓力沉重，仍然可能出現周轉問題，這時候更需要關注其長期的償債能力。
存貨高週轉 vs. 低週轉公司：以統一超商與汽車製造商為例
以零售業的統一超商（股票代號：2912.TW）和汽車製造業的和泰汽車（股票代號：2207.TW）為例：
統一超商（2912.TW）的流動比率與速動比率（**提示：請自行查詢最新財報數據**）
統一超商屬於存貨週轉率較高的行業，雖然存貨金額可能不小，但變現速度快，加上通常可以「先收後付」，因此即使速動比率可能不高於 100%，也不一定代表有財務風險。
和泰汽車（2207.TW）的流動比率與速動比率（**提示：請自行查詢最新財報數據**）
汽車製造業屬於存貨週轉天數較長的行業，汽車從生產到銷售需要一定的時間，因此存貨金額通常較高，可能會拉低速動比率。這時候就需要比較同產業其他公司的比率，才能判斷其財務狀況是否正常。
「先收後付」模式的影響
如同文章中提到的，有些公司因為產業特性，可以先向客戶收取現金，之後才需要支付貨款給供應商，例如零售業。對於這些公司來說，即使速動比率可能低於 100%，也不一定代表有財務風險，因為他們可以用營運產生的現金流來支付短期的應付帳款。
使用流動比率與速動比率的注意事項
在使用這兩個比率時，投資人需要注意以下幾點：
- 注意比率的下降趨勢：如果一家公司的流動比率和速動比率持續下降，就要小心公司可能出現「以短支長」的狀況，也就是用短期的債務來支應長期的投資，這會增加公司的財務風險。
- 高槓桿經營的公司更需關注：對於透過大量舉債來維持營運和獲利的公司來說，更需要密切關注這兩個比率。如果短期負債的比率提高，可能會導致公司提早需要償還大量本金，容易出現周轉困難。
- 存貨以完工比例認列的產業：例如營建業，因為產品的完工期長，存貨是以完工比例認列的，需要大量短期資金來支應成本費用，因此更應該重視速動比率。
- 結合其他財務指標一起分析：流動比率和速動比率只是衡量公司短期償債能力的指標之一，投資人在分析公司財務狀況時，應該結合其他財務指標，例如負債比率、利息保障倍數等，才能更全面地了解公司的財務風險。
總結：掌握流動比率與速動比率，為你的投資決策把關！
流動比率和速動比率是投資人在分析公司財務報表時非常重要的工具。它們可以幫助我們初步判斷一家公司在短期內是否有足夠的資金來償還債務，避免投資到有財務風險的公司。但同時也要記得，在運用這些指標時，需要考慮到不同產業的特性，並結合其他財務數據一起分析，才能做出更明智的投資決策。希望今天的介紹能幫助你更了解這兩個重要的財務指標，讓你在投資的路上更加得心應手！