美銀示警：經濟衰退風險升溫，美股恐現雙位數回調

美銀策略師表示，如果美國失業率持續上升，且整體經濟陷入低迷，那麼標普500指數很有可能跌至5000點的低點。這項預測對於目前仍持有美股的投資人來說，無疑是一項重要的警訊。

標普500指數可能跌至5000點，但年底有望反彈

不過，美銀也指出，在標普500指數跌至5000點之後，他們預期可能會出現一波反彈，並預估該指數在年底將收於5500點左右。儘管如此，這仍然意味著短期內市場可能面臨顯著的下行風險。

值得注意的是，今年以來標普500指數已累計下跌3%。而近期，新的關稅擔憂，特別是針對汽車產業的關稅政策，再次引發了市場的拋售潮，科技股領跌，那斯達克指數單日重挫超過2%，標普500指數也下跌超過1%。

勞動力市場疲軟與美債收益率曲線倒掛，加劇衰退擔憂

美銀在報告中強調，"美國勞動力市場正在逐漸疲軟。美債收益率曲線正因倒掛而趨陡。"所謂的美債收益率曲線倒掛，指的是短期美國國債的收益率高於長期國債的收益率，特別是2年期和10年期美債的收益率之差。歷史經驗顯示，美債收益率曲線倒掛往往被視為預測經濟衰退的可靠指標。

目前，2年期和10年期美債的收益率曲線正呈現倒掛且趨陡的狀態，這進一步加劇了市場對於美國經濟可能陷入衰退的擔憂。

儘管如此，美銀基本預期仍看漲美股

儘管發出了經濟衰退的警告，但美銀的基本預期仍然認為今年美股將走高。策略師們表示，他們預計標普500指數將在5,885至6,175點之間交易，這意味著該指數將較目前水平上漲約7%。這種看似矛盾的預測，反映了當前市場環境的複雜性與不確定性。

CFO調查顯示多數預期今年下半年出現衰退

近期，投資人對於美國經濟陷入衰退的擔憂確實有所加劇，尤其是在市場消化疲弱的經濟數據以及川普總統最新的關稅政策之際。根據媒體的一項最新調查，大多數受訪的首席財務官（CFO），比例高達60%，表示預計今年下半年將出現經濟衰退，另有15%的人則認為經濟衰退將在2026年到來。

受訪的CFO普遍認為，目前"太混亂，企業難以有效管理"，這也反映了企業界對於未來經濟前景的擔憂。

經濟學家示警：市場指標暗示衰退機率攀升

羅森博格研究公司（Rosenberg Research）總裁、知名經濟學家大衛·羅森博格（David Rosenberg）發布的分析報告顯示，一項包含20個資產類別和行業的市場指標中值暗示，美國經濟衰退的概率在上週已攀升至33%，相較於去年11月所暗示的0%，升幅顯著，這也為美銀的警告提供了進一步的佐證。

GDPNow數據顯示本季GDP可能萎縮

與此同時，根據亞特蘭大聯邦儲備銀行最新的GDPNow數據，預計本季度美國國內生產總值（GDP）將萎縮1.8%。這項數據進一步加劇了市場對於美國經濟可能陷入衰退的擔憂。

投資建議：降低風險，增持防禦型股票與固定收益

面對日益升高的經濟衰退風險，羅森博格在上週的報告中建議投資人，"隨著國內生產總值（GDP）預期逐漸下調，這對投資者的影響是，在未來道路更加清晰之前，降低整體投資組合風險。我們建議在股票投資組合中戰略性地增加防禦型股的敞口，同時增持固定收益類股。"

所謂的防禦型股票，通常指的是那些在經濟下行時期表現相對穩定的股票，例如公用事業、醫療保健和必需消費品等行業的股票。增持固定收益類股，例如債券，則可以在經濟不確定時期提供一定的收益和避險作用。

美銀對標普500指數的預測情境

為了更清晰地呈現美銀對於標普500指數的預測，我們整理了以下表格：

總結：密切關注經濟數據與政策動向

美銀的這份報告無疑為市場敲響了警鐘。儘管其基本預期仍看好美股後市，但對於經濟衰退的潛在風險也不容忽視。投資人應密切關注美國的經濟數據，例如失業率、GDP增長等，以及聯準會的貨幣政策動向和川普政府的關稅政策變化，以便及時調整自己的投資策略，應對可能出現的市場波動。

對於台灣的投資人而言，美國經濟的走向對全球市場具有重要的影響。因此，密切關注相關資訊，並根據自身的風險承受能力和投資目標，謹慎應對可能的市場變化，將是未來一段時間內重要的課題。